2600家P2P生死大考：18个月后或只剩一半活着？

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资金存管是大问题。《办法》要求，P2P机构必须与商业银行直接开展用户资金存管业务，这让不少的平台颇为头痛。


    时代周报记者 曾令俊 发自广州

    等待了许久，悬着的靴子终于落地了。

    在距离2015年结束前的第三天，P2P行业监管细则出台。2015年12月28日，银监会会同公安部、网信办等部门起草的《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下简称办法)正式公开征求意见。

    《办法》对于P2P的经营范围采用以负面清单为主的管理模式，明确了包括不得吸收公众存款、不得设立资金池、不得提供担保或承诺保本保息等十二项禁止性行为。同时，要求对客户资金实行第三方存管。

    2015年12月31日，广州互联网金融协会会长、广州e贷总裁方颂告诉时代周报记者，这虽然是征求意见稿，但预计最后的版本不会相差很大。这个方案比较完整、合适，对平台的定位更清晰了。

    对于之前已经存在的2612家P2P机构，监管新规给了18个月的过渡期。对于企业在某些方面的不合规，监管层还是给予了充足的时间去整改。如果实在改不了，要么被淘汰，要么被兼并，但是兼并也要看平台的资质。明年应该会有一波整合兼并的现象，未来也是强者恒强的局面。小牛在线COO余军告诉时代周报记者。

    随手科技CEO谷风告诉时代周报记者，信息中介定位、银行存管、信息披露等方面的要求，以及12项禁止性行为等，将让整个行业呈现优胜劣汰，预计将有相当一部分不合法、不合规的网贷平台面临转型压力或者被淘汰的命运。

    事实上，2015年底，警方已经对上海、深圳等多个平台进行风险排查，2016年这种现象或成常态。

    平台忙整改

    对于P2P平台的整改时间，监管层给出的是18个月。18个月整顿期间，不排除行业将出现并购现象，整顿期后，存量基础上减半将大概率发生。珠宝贷副总裁李敬姿告诉时代周报记者。

    监管层给出18个月的整改期其实是相当宽松的，真正优质的平台有足够时间将自身业务合规划，监管层也是考虑到不想引起平台集中爆发风险，用时间化解部分风险。投之家CEO黄诗樵告诉时代周报记者。

    但诸多平台已经等不及了。时代周报记者近日采访的多个平台负责人均在忙碌着对照《办法》查漏补缺。余军说：我们公司的改动并不算大，出借人条件，自动匹配债转，还有平台数据公式模块这方面，未来可能需要做改进。目前还没有明确下来，等明确下来我们再对外公布。

    平台在成立之前，已经根据监管细则网传版的相关规定来搭建平台，而目前的指导意见比2015年年初的网传版宽松，所以我们需要调整的地方不多，我们会根据监管细则来进行平台优化。e路同心COO闫梓向记者透露，目前，我们和律师正在一起解读监管细则，并根据律师的意见制定优化方案。

    智融会副总经理蓝学权说，智融会各项均符合《办法》要求，未来，将进一步规范运营，明确平台的中介定位。前期政策较不明朗时，智融会已经联合广东互联网金融协会兄弟单位等15家平台向中信银行申请资金存款，相信《办法》的出台会加速这种规范进程。另外，还将在电子签名、电子认证等方面进一步规范。

    壹宝贷总经理罗浩杰告诉时代周报记者，整改的计划包括做ICP备案、金融办备案、与银行对接资金存管等。

    深圳某中型P2P平台也在忙着整改，该平台副总裁告诉时代周报记者，整改计划包括改名字，做备案，信息披露更加完整，找符合条件的会计事务所，和目前的合作银行进行系统开发等。

    资金托管难

    确实，资金存管是大问题。《办法》要求，P2P机构必须与商业银行直接开展用户资金存管业务，这让不少的平台颇为头痛。

    据网贷之家调查，目前至少有25家银行布局资金存管业务，超过70家P2P网贷平台与银行签订资金存管协议(不含前期谈判、协议签订中)，占比不足3%。

    不过，正式完成银行存/托管系统对接的P2P平台，目前仍寥寥无几，其中包括积木盒子、德众金融、口贷网等少数平台，其银行存管系统已正式上线。P2P网贷平台与银行对接存管合作压力较大。

    因为对于银行来说，存款的进入如此缓慢，有一个核心原因是技术开发难度非常大，这个存管比银行以前托管的产品要复杂得多。方颂说。

    深圳某大型平台负责人告诉时代周报记者，目前只有银行业才有资格做资金存管，至于第三方支付，还没有资质，不过相关政策还没具体落定，所以还不太好说。但是，目前银行资金存管的费率太高，而且这种费用只有大型互金公司才能够承受得起，因为对于本身不怎么盈利的P2P平台来说，如果投资方资金数目庞大的话就会被动地增加平台的运营成本，造成企业的盈利能力下降，很有可能迫使企业铤而走险向高风险项目放款。

    但平台并非没有出路。PPmoney董事长陈宝国告诉时代周报记者，从目前的政策来看，网贷平台的资金是必须在银行存管的，但具体的操作模式，是网贷平台直接与银行对接，还是网贷平台可以通过第三方支付机构这一中间通道与银行对接，目前的政策尚未有提及或明确，第三方支付机构是否彻底无缘资金存管，还有待相关法律法规的进一步出台和明确。

    李敬姿的意见很明确，第三支付机构不能直接和P2P平台进行合作，但可以和存管银行或银行业金融机构合作，达到曲线救国目的，并且目前有些存管银行推出的存管方案就是联合存管，将第三方支付也纳入其中了。

    汇付天下就开创了这种模式。汇付天下高级副总裁、汇付数据总裁穆海洁告诉时代周报记者，汇付天下提供账户系统+支付服务，合作银行为网络借贷机构提供符合监管要求的资金存管服务，这一模式也完全符合上述意见稿对资金存管的要求。

    目前，汇付天下合作平台超过800家，服务超过700万投资人，切换联合存管的平台已有20多家，其他平台正在陆续切换中。

    方颂说，未来不排除这样一种现象，实力比较弱的银行和有实力的、大的支付公司一起匹配合作。表是银行，里可能是支付公司为主导。就像汇付天下和上海银行合作，核心底子是汇付做，经验和能力比一般小银行强;小银行要抢占市场，带来很多流量和用户，这是双赢。

    线下理财业务被限

    根据《办法》，P2P平台的线下理财端业务也被限制，即将线下财富管理公司与P2P划清界限。

    李敬姿说，这是限制线下拓展理财端业务，资金端处于风控考量下的仍可以开展。如此限制，原因一是《办法》定义了P2P是点对点的一个互联网借贷行为，太多的线下业务不符合P2P的本义;二是如果线下业务占比很大，不排除资金流向不明确，涉嫌资金池操作，很难通过网络进行全部数据报送，不利于监管层监管。

    事实上，不少平台在资金端或资产端建立了自己的线下团队开展业务，这一规定将对国内网贷行业现有的运营模式形成一定的冲击。

    黄诗樵说，《办法》首次提出不能通过线下理财的方式吸引资金，主要是考虑到线下业务开展的方式不够公开透明，容易形成系统性风险。国家大力支持P2P网贷发展的原因，也是在于P2P通过互联网的手段将传统的民间借贷阳光化、透明化。线下吸收资金很容易演变成非法集资、传销等行为，很难有效监管。

    余军表示，主要还是出于限制线下财富端的考虑，因为资产端与财富端容易分离，产生资金池且透明度低，监管难度大。

    e路同心COO闫梓说，随着P2P行业竞争加剧，不少平台通过建立线下网点来拉拢投资人。线下拓展业务方式在获客方面会有一定的优势，容易取得投资人的信任。但从另一方面来说，线下拓展业务的风险不容忽视，目前触雷的也多是采取线下疯狂扩张模式的平台。

    线下拓展业务的模式问题在于，通过大批业务员大面积地推，人力成本高企，业务员水平层次不齐，为平台的风控带来隐患。随着线下团队规模的扩大，容易出现企业经营和人员道德风险;另一方面，线下模式除了有自融嫌疑之外，也违背了P2P的初衷。

    PPmoney董事长陈宝国告诉记者，很多靠线下大规模获取投资用户的平台，采用了非常规的手段，简单粗暴地靠大量线下人员到小区里拉拢很多对互联网金融、投资等几乎一无所知的大爷大妈，这极大增加了投资的风险性，也给整个行业带来了很多隐患。